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內(nèi)容摘要：股份制改革是新中國70年經(jīng)濟(jì)發(fā)展史上濃墨重彩的一筆。樂山股份制試點(diǎn)在上世紀(jì)八九十年代走在全省前列，歷經(jīng)四個(gè)階段，呈現(xiàn)五大特點(diǎn)，取得五大成效，揭示五點(diǎn)啟示，為企業(yè)改革發(fā)展積累了經(jīng)驗(yàn)，開啟了樂山經(jīng)濟(jì)發(fā)展新引擎。未來，股份制經(jīng)濟(jì)依然是發(fā)揮市場(chǎng)決定性作用，為樂山旅游興市、產(chǎn)業(yè)強(qiáng)市，建設(shè)四川副中心城市提供不竭動(dòng)力。

1949年10月1日，中華人民共和國成立！70年風(fēng)雨兼程，中國走過了許多發(fā)達(dá)國家兩三百年所走的路，尤其是改革開放40年來，中國特色社會(huì)主義建設(shè)取得舉世矚目的成就。在改革開放大潮中，樂山以敢為天下先的氣概，敢闖敢試，使黨的各項(xiàng)改革政策落地開花結(jié)果，既推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，也總結(jié)凝煉出鮮活的“樂山經(jīng)驗(yàn)”。上世紀(jì)八九十年代的股份制試點(diǎn)工作，無疑是樂山改革史上最重要的“樂山經(jīng)驗(yàn)”之一。在中華人民共和國成立70周年之際，回顧這一“樂山做法”，總結(jié)這份“樂山經(jīng)驗(yàn)”，展望樂山股份制未來，尤為必要。

一、四個(gè)階段

（一）城鎮(zhèn)集體企業(yè)率先試點(diǎn)（1985年至1987年）

1984年10月，黨的十二屆三中全會(huì)通過的《中共中央關(guān)于經(jīng)濟(jì)體制改革的決定》，提出“積極發(fā)展多種經(jīng)濟(jì)形式”，在政策上允許和鼓勵(lì)股份制的試行。樂山搶抓機(jī)遇，按照“堅(jiān)決試、務(wù)求好、不求快、但求穩(wěn)”的原則，率先在城鎮(zhèn)集體企業(yè)開展股份制試點(diǎn)。1985年，在市、縣黨委的支持下，市委黨校會(huì)同仁壽縣鄉(xiāng)企局到仁壽縣織綢廠進(jìn)行調(diào)查試點(diǎn)，改組建立華仁絲綢股份合作公司。1986年11月，人行樂山市分行批準(zhǔn)該公司發(fā)行股票175萬元，用于年產(chǎn)繭絲織品117萬米的基建項(xiàng)目。這是全市第一個(gè)經(jīng)批準(zhǔn)發(fā)行股票的企業(yè)，也是全省第一家股份合作企業(yè)，得到市委、市政府的充分肯定。

1986年12月國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于深化企業(yè)改革增強(qiáng)企業(yè)活力的若干規(guī)定》后，市委、市政府敏銳地捕捉到了股份制改革的政策信號(hào)。當(dāng)月，市委常委會(huì)會(huì)議就1987年深化改革、搞活企業(yè)的工作任務(wù)指出，要總結(jié)推廣中小企業(yè)實(shí)行股份制方面的經(jīng)驗(yàn)。1987年7月，市政府發(fā)出《關(guān)于城鄉(xiāng)集體企業(yè)試行股份經(jīng)營責(zé)任制的意見》，要求用股份制調(diào)整和改革企業(yè)所有制關(guān)系，實(shí)行所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離，在企業(yè)內(nèi)部實(shí)行共同管理、按股分紅、共負(fù)盈虧。樂山市竹根機(jī)械廠等5家集體企業(yè)進(jìn)行股份制試點(diǎn)，市二輕供銷公司、服裝鞋帽公司、工藝美術(shù)公司和市塑料一廠試行股份制經(jīng)營。到年底，二輕集體企業(yè)實(shí)行股份經(jīng)營責(zé)任制的達(dá)到47戶，占二輕集體企業(yè)總數(shù)313戶的15．02％。

（二）國有大中型企業(yè)接力試點(diǎn)（1987年至1991年）

1987年，市委、市政府根據(jù)國務(wù)院《關(guān)于深化企業(yè)改革增強(qiáng)企業(yè)活力的若干規(guī)定》和四川省《關(guān)于國營大中型企業(yè)股份制試點(diǎn)的意見》，決定選擇個(gè)別大中型企業(yè)進(jìn)行股份制試點(diǎn)。同時(shí)決定成立由市政府分管領(lǐng)導(dǎo)任組長(zhǎng)，有關(guān)專家、教授、經(jīng)濟(jì)工作者和企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)、管理干部組成的股份制課題組，以川鹽化為基點(diǎn)，對(duì)樂山實(shí)行股份制的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)，以及股份的劃分、設(shè)置和管理等一系列股份制試點(diǎn)中的重大問題進(jìn)行研究，為樂山股份制試點(diǎn)工作奠定理論基礎(chǔ)。經(jīng)過1年的課題研究，澄清了對(duì)股份制的模糊認(rèn)識(shí)，明確了發(fā)展股份制經(jīng)濟(jì)，必將成為搞活大中型企業(yè)的大趨勢(shì)，成為企業(yè)改革的大方向。

1988年1月，市委常委會(huì)會(huì)議決定在樂山電力開發(fā)公司進(jìn)行股份制試點(diǎn)，在五通橋鹽廠和樂山造紙廠進(jìn)行超前改革（即減少所得稅，實(shí)行稅后還貸）試點(diǎn)。1988年3月，經(jīng)市政府批準(zhǔn)，全市首家較為規(guī)范的股份制企業(yè)——樂山市地方電力股份有限公司（簡(jiǎn)稱“樂山電力”）正式成立。公司設(shè)立股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)，實(shí)行董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下的總經(jīng)理負(fù)責(zé)制。4月，經(jīng)輕工部和四川省計(jì)經(jīng)委批準(zhǔn)，以五通橋鹽廠為主組建成立四川峨眉山鹽化工業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司（簡(jiǎn)稱“川鹽化”）。4月和9月，經(jīng)市政府批準(zhǔn)，四川峨眉鐵合金（集團(tuán)）股份有限公司（簡(jiǎn)稱“四川峨鐵”）、四川金頂（集團(tuán)）股份有限公司（簡(jiǎn)稱“四川金頂”）相繼成立。10月，市委一屆七次全委擴(kuò)大會(huì)議強(qiáng)調(diào)，以公有制為主體的股份制，不是私有化，而是把籠統(tǒng)的不夠明確的產(chǎn)權(quán)變?yōu)楸容^明確的產(chǎn)權(quán)，以利于促進(jìn)企業(yè)機(jī)制和企業(yè)行為的合理化。要從產(chǎn)權(quán)制度改革入手，積極穩(wěn)妥、規(guī)范有序地推進(jìn)股份制試點(diǎn)工作。進(jìn)一步彰顯市委、市政府鼓勵(lì)支持股份制試點(diǎn)的決心。到1991年，全市經(jīng)國家和省審查批準(zhǔn)的以國有大中型企業(yè)為主的股份有限公司達(dá)16家，股本總額達(dá)9．69億元。

（三）股份制試點(diǎn)全面開花（1992年至1993年）

1992年初，鄧小平南巡講話打破姓“資”姓“社”爭(zhēng)論對(duì)廣大干部群眾的思想禁錮，極大地推動(dòng)了全市股份制的試點(diǎn)工作。3月，市體改辦建議，組織一批高質(zhì)量的市屬國營企業(yè)，組建二個(gè)層次（上市公司和非公開向社會(huì)發(fā)行股票的公眾公司）的股份制試點(diǎn)企業(yè)，率先在全省形成直接融資的氣候。為加強(qiáng)股份制試點(diǎn)工作的領(lǐng)導(dǎo)，加快發(fā)展步伐，1993年3月，市政府決定成立由市長(zhǎng)任組長(zhǎng)的“樂山市推行股份制企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)小組”，審查股份制試點(diǎn)申報(bào)工作，協(xié)調(diào)處理股份制企業(yè)中涉及到各部門之間的關(guān)系以及出現(xiàn)的各種重大問題。在市委、市政府的堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，全市股份制試點(diǎn)進(jìn)入迅猛發(fā)展階段。

股票上市飲譽(yù)國內(nèi)。1992年2月和9月，川鹽化、樂山電力相繼公開發(fā)行股票。1993年2月，四川金頂、四川峨鐵分別經(jīng)國家體改委批準(zhǔn)繼續(xù)進(jìn)行股份制試點(diǎn)。1993年3月12日，川鹽化股票在深圳證券交易所掛牌上市，成為西南地區(qū)第一家異地上市的公司。4月26日，樂山電力股票在上海證券交易所掛牌上市，是西南地區(qū)第一家在上海上市的公司。9月24日和10月8日，四川峨鐵和四川金頂股票先后在上海證券交易所掛牌上市。至此，樂山市擁有4家上市公司，成為當(dāng)時(shí)國內(nèi)除深圳、上海兩市以外上市公司最多的市，飲譽(yù)國內(nèi)。

定向募集公司迅猛發(fā)展。經(jīng)過1992年、1993年的快速發(fā)展，到1994年7月1日《公司法》實(shí)施前，全市經(jīng)省股份制試點(diǎn)聯(lián)審小組正式審批成立的定向募集股份有限公司27家，加上川鹽化等4家上市公司，以及經(jīng)國家體改委批準(zhǔn)設(shè)立的公眾公司1家，全市有股份有限公司32家，占當(dāng)時(shí)四川總數(shù)（成都、重慶除外）的三分之一還多。股本總額23．11億元，其中，國家股8．73億元，占37．78％；法人股10．28億元，占44．48％；社會(huì)公眾股4．10億元，占17．74％。涉及輕工、建材、電力、絲綢、商業(yè)、醫(yī)藥、化工、旅游、房地產(chǎn)等10個(gè)行業(yè)。此外，全市還有其他各種類型的股份制企業(yè)180多家，股本金總額超過20億元，企業(yè)總量居全省之冠。

證券交易市場(chǎng)快速興起。樂山股份制試點(diǎn)較早，經(jīng)國家和省里審查批準(zhǔn)的規(guī)范化股份制試點(diǎn)企業(yè)較多，股民較為集中。川鹽化股票發(fā)行后，開始出現(xiàn)股票和股權(quán)證的自發(fā)交易活動(dòng)。1992年6月起，成都、深圳等外地人來樂大量收購川鹽化股票，在川鹽化門口和樂山逐步形成自發(fā)交易的零散市場(chǎng)。1993年1月樂山電力股東大會(huì)審議上市方案以后，樂山股票和股權(quán)證自發(fā)交易活動(dòng)形成較大規(guī)模，每日參與股票、股權(quán)證交易的達(dá)到數(shù)千人，高峰時(shí)達(dá)到上萬人。一時(shí)之間，樂山證券自發(fā)交易市場(chǎng)聲名鵲起，中外媒體均有報(bào)道。1993年3月，根據(jù)國務(wù)院《關(guān)于清理整頓自發(fā)股市和定向募集公司內(nèi)部股不規(guī)范作法的意見》后，市委常委會(huì)研究決定，由市體改辦牽頭對(duì)定向募集公司不規(guī)范作法和自發(fā)交易市場(chǎng)進(jìn)行了清理整頓，到1993年7月，取締股票證券自發(fā)交易市場(chǎng)，對(duì)13家定向公司股權(quán)證實(shí)行“場(chǎng)外交易，場(chǎng)內(nèi)過戶”的轉(zhuǎn)讓過戶規(guī)范管理。另一方面，積極探索證券交易業(yè)務(wù)，證券交易二級(jí)市場(chǎng)發(fā)展迅速。經(jīng)省人行批準(zhǔn)，相繼在市中區(qū)、峨眉、沙灣等地設(shè)立了證券營業(yè)部14個(gè)，開通了上海和深圳股票交易專線，年成交總額16．9億元。樂山的證券交易業(yè)務(wù)居西南首位，為樂山金融市場(chǎng)的形成和發(fā)展奠定了初步基礎(chǔ)。

（四）股份制試點(diǎn)規(guī)范發(fā)展（1994年至1997年）

全市股份制試點(diǎn)起步早，試點(diǎn)工作卓有成效，特別是4家上市公司，在股份制試點(diǎn)企業(yè)中起到了示范引領(lǐng)作用。但就全國而言，股份制試點(diǎn)中也存在很多不規(guī)范的地方，特別是相關(guān)法律法規(guī)跟不上形勢(shì)發(fā)展的需要。就全市在1994年6月國家體改委通知停止審批前已獲批準(zhǔn)的27家定向募集公司中，也不同程度存在不規(guī)范的地方，如沒有按股份制的基本規(guī)則辦事，其組織結(jié)構(gòu)、管理體制仍沿襲傳統(tǒng)企業(yè)的做法；公司股東會(huì)、董事會(huì)形同虛設(shè)或很不健全；資產(chǎn)評(píng)估不嚴(yán)謹(jǐn)或未予評(píng)估；財(cái)務(wù)制度不規(guī)范、不公開等。因此，定向募集股份有限公司作為我國股份制試點(diǎn)中所產(chǎn)生的一種特殊的企業(yè)法人實(shí)體，在1994年7月1日《公司法》實(shí)施后，它失去了存在的法律依據(jù)。如何規(guī)范這類公司，成為各地股份制試點(diǎn)工作的難點(diǎn)和工作重心之一。

根據(jù)1995年7月國務(wù)院《關(guān)于對(duì)原有限責(zé)任公司和股份有限公司依照〈中華人民共和國公司法〉進(jìn)行規(guī)范的通知》和省政府的貫徹實(shí)施意見，規(guī)定1996年12月31日為對(duì)股份有限公司進(jìn)行規(guī)范登記確認(rèn)的最后期限。據(jù)此，市委、市政府責(zé)成市體辦組織專題研究。1996年成立樂山市股份公司規(guī)范工作領(lǐng)導(dǎo)小組，協(xié)調(diào)指導(dǎo)股份制試點(diǎn)企業(yè)的規(guī)范工作。到年底，27家定向募集股份有限公司經(jīng)重新登記后，調(diào)整了18戶公司股本，剔除了虛設(shè)股本3．15億元；公司章程進(jìn)一步完善，“新三會(huì)”建立健全，議事規(guī)則得以規(guī)范。

在規(guī)范發(fā)展之后，市委、市政府及有關(guān)部門再次致力于對(duì)大中型企業(yè)進(jìn)行規(guī)范化的股份制改造，上市融資。1997年9月，峨眉山旅游總公司與紅珠山賓館作為發(fā)起人，向社會(huì)公眾發(fā)行4000？萬股社會(huì)公眾股；10月，經(jīng)省政府批準(zhǔn)，成立峨眉山旅游股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“峨眉山A”），這是西南首家旅游股份制公司；10月深圳證券交易所掛牌交易。同年，樂山電力和永豐紙業(yè)分別進(jìn)行配股，融資5780萬元和2000萬元。

產(chǎn)權(quán)交易中心運(yùn)行五年。1994年1月，經(jīng)市政府批準(zhǔn)，樂山產(chǎn)權(quán)交易中心成立。2月和8月，先后推出樂山無線電廠、川南林業(yè)局國有產(chǎn)權(quán)1842．1萬個(gè)產(chǎn)權(quán)單元掛牌發(fā)行和上市交易，各生產(chǎn)要素逐步市場(chǎng)化。1996年9月，對(duì)股權(quán)證實(shí)施了掛牌交易，在全省率先推行股權(quán)證區(qū)域性交易，開辟了企業(yè)新的融資渠道，促進(jìn)了產(chǎn)（股）權(quán)的有序流動(dòng)。參與掛牌轉(zhuǎn)讓的企業(yè)達(dá)30戶，交易網(wǎng)點(diǎn)35個(gè)。幾年中，共成交11．8億股，成交金額18．5億元。1998年12月，為防范金融風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)國務(wù)院文件要求關(guān)閉。

二、五大特點(diǎn)

（一）起步早

1985年，率先在城鎮(zhèn)集體企業(yè)開展股份制試點(diǎn)。1987年，組建股份制課題組開展專題研究。1988年3月，樂山電力成為全國水電系統(tǒng)首家較為規(guī)范的股份制企業(yè)。1991年5月，川鹽化成為西南第一家被國家重新確認(rèn)審批的向社會(huì)公開發(fā)行股票的股份制企業(yè)，為全國三家試點(diǎn)公眾公司之一，1993年3月成為西南地區(qū)第一家異地上市公司。諸多的第一，顯示出樂山股份制試點(diǎn)在全省、全國領(lǐng)先的地位。

（二）大膽試

從1985年試點(diǎn)開始幾經(jīng)寒暑冷熱，市委、市政府一直不曾動(dòng)搖。特別是1989年，社會(huì)上對(duì)搞股份制經(jīng)濟(jì)究竟是姓“資”還是姓“社”爭(zhēng)論不休時(shí)，也一直鼓勵(lì)支持進(jìn)行股份制試點(diǎn)，大膽借鑒國內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)，從理順資產(chǎn)關(guān)系入手，組建完善了一批股份有限公司、有限責(zé)任公司和股份合作企業(yè)。

（三）代表性強(qiáng)

注意國家的產(chǎn)業(yè)政策和企業(yè)的代表性，重點(diǎn)發(fā)展能源、交通、原材料企業(yè)。樂山電力是全國地方電網(wǎng)試點(diǎn)示范企業(yè)，是全國水電系統(tǒng)第一家上市公司；川鹽化是輕工業(yè)部規(guī)劃開發(fā)的十大專用原材料基地之一，是輕工部首批組建的井礦鹽大型企業(yè)集團(tuán)股份制企業(yè)；四川峨鐵是全國鐵合金行業(yè)第一家上市公司；四川金頂是全國建材行業(yè)第一家實(shí)行股份制的企業(yè)，是我國最大的濕法水泥生產(chǎn)基地；長(zhǎng)征制藥是綜合經(jīng)濟(jì)效益居全國醫(yī)藥骨干企業(yè)第二位的外向型企業(yè)。其他股份制企業(yè)，也在行業(yè)上具有一定的代表性，都是國家政策鼓勵(lì)或重點(diǎn)支持發(fā)展的行業(yè)。

（四）講效益

本著對(duì)歷史負(fù)責(zé)、對(duì)社會(huì)負(fù)責(zé)、對(duì)股民負(fù)責(zé)的原則，注重企業(yè)的信譽(yù)，效益和發(fā)展前景，嚴(yán)把股份制試點(diǎn)的“入口關(guān)”。規(guī)定試點(diǎn)企業(yè)在前三年的經(jīng)營業(yè)績(jī)中不能出現(xiàn)虧損，而且資本利潤(rùn)率必須在10％以上，后三年或五年的效益預(yù)測(cè)，其股本金利潤(rùn)率必須達(dá)到15％以上，而且逐年有所增長(zhǎng)，從根本上保證股份制試點(diǎn)的順利進(jìn)行。

（五）規(guī)范化

嚴(yán)格股份制試點(diǎn)企業(yè)的審批權(quán)限。公眾公司和上市公司全部報(bào)經(jīng)國家體改委、中國人民銀行等部委審批；定向幕集公司全部報(bào)經(jīng)省股份制試點(diǎn)聯(lián)審小組審批；有限責(zé)任公司報(bào)經(jīng)市體改辦會(huì)同市級(jí)有關(guān)部門審批；股份合作企業(yè)報(bào)經(jīng)各區(qū)、市、縣體改部門審批。申報(bào)材料嚴(yán)格按國家規(guī)定的規(guī)范意見要求進(jìn)行報(bào)備。嚴(yán)格資產(chǎn)評(píng)估，股權(quán)設(shè)置、收益分配體現(xiàn)入股自愿、股權(quán)平等、同股同利、利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)原則。公司組建后按規(guī)范化要求和公司章程，建立健全股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)制度，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部機(jī)制轉(zhuǎn)換。

三、五大成效

（一）普遍增強(qiáng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)意識(shí)

股份制試點(diǎn)，對(duì)于過去傳統(tǒng)的單一所有的公有制結(jié)構(gòu)是一個(gè)很大的沖擊和突破，必然要引起人們思想觀念的轉(zhuǎn)變，按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的要求，重新樹立價(jià)值觀念、市場(chǎng)觀念、利潤(rùn)觀念、競(jìng)爭(zhēng)觀念和投資意識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。其對(duì)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)意識(shí)的現(xiàn)實(shí)教育，比任何形式的宣傳都更具有生動(dòng)性和實(shí)踐性。

（二）有效促進(jìn)企業(yè)機(jī)制轉(zhuǎn)換

實(shí)行股份制后，建立了組織領(lǐng)導(dǎo)體制、管理機(jī)制、激勵(lì)機(jī)制，剝離了非經(jīng)營性資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離，落實(shí)了企業(yè)經(jīng)營自主權(quán)，企業(yè)效益明顯提高。1994年，4家上市公司實(shí)現(xiàn)利稅占到了全市工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利稅的七成；四川金頂、樂山電力、長(zhǎng)征制藥等8家股份制企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)占全市45戶市屬國有企業(yè)的90％以上。

（三）開辟新的融資渠道

幾年間，17家股份有限公司吸收外來法人股和個(gè)人股以及公眾公司股票溢價(jià)發(fā)行等，共籌集資金6．9億元，使社會(huì)大量的閑散消費(fèi)資金轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資金，極大地緩解了企業(yè)資金矛盾，增強(qiáng)了企業(yè)發(fā)展的活力和后勁，使企業(yè)建立起了對(duì)市場(chǎng)具有較強(qiáng)應(yīng)變能力的產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

（四）實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值

國有股分紅收益和溢價(jià)轉(zhuǎn)讓，是實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值的有效途徑。如川鹽化，溢價(jià)出售國家股3000萬元，收回資金1．17億元，提前收回了國家對(duì)公司的全部投資，而國家仍處于控股地位，占公司37．46％的股份以獲取收益。至1994年末，企業(yè)總資產(chǎn)8．16億元，凈資產(chǎn)值4．04億元，雙雙比股份制改造前增長(zhǎng)了10倍。

（五）增強(qiáng)主人翁責(zé)任感和企業(yè)凝聚力

職工通過購買股票或股權(quán)，從過去的“名譽(yù)”主人翁變?yōu)榱似髽I(yè)實(shí)有資產(chǎn)的主人，利益同企業(yè)的效益緊緊地捆在了一起，關(guān)心企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、關(guān)心企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，責(zé)任感增強(qiáng)，生產(chǎn)積極性提高，企業(yè)凝聚力增強(qiáng)。

在看到成效的同時(shí)，也應(yīng)看到，試點(diǎn)工作也存在兩個(gè)突出問題。一是轉(zhuǎn)制不徹底。存在政府部門過度干預(yù)企業(yè)的決策和經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)象；有的股份制企業(yè)沒有按照公司章程運(yùn)作，公司董事會(huì)、股東大會(huì)形同虛設(shè)或很不健全，公司組織結(jié)構(gòu)、管理體制仍沿襲計(jì)劃經(jīng)濟(jì)模式，平均主義、大鍋飯問題仍然突出；有的企業(yè)融資沒有聚焦主業(yè)發(fā)展，真正用到“刀刃”上。二是股票、股權(quán)證發(fā)行、交易不規(guī)范。在試點(diǎn)初期，股票發(fā)行存在強(qiáng)行攤派現(xiàn)象；股票行情逐步看好后，股票發(fā)行又存在“關(guān)系股”“干股”現(xiàn)象，引發(fā)社會(huì)不滿情緒。股份制試點(diǎn)初期，股票二級(jí)市場(chǎng)滯后，股票、股權(quán)證的轉(zhuǎn)讓、過戶問題長(zhǎng)期得不到解決，自發(fā)交易市場(chǎng)成為擋不住的“補(bǔ)充”，股票、股權(quán)證，甚至認(rèn)股證、繳納股款的發(fā)票等炒作明顯，容易引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)問題。

四、五點(diǎn)啟示

（一）解放思想搶抓機(jī)遇

重視和支持改革創(chuàng)新，善于搶抓機(jī)遇。在人們對(duì)股份制相當(dāng)陌生，還有很多疑慮時(shí)，市委、市政府政治敏銳，敢于歷史擔(dān)當(dāng)，在股份制試點(diǎn)中涌現(xiàn)多個(gè)“全省第一”“全國第一”。1993年6月，鑒于當(dāng)年有40多戶企業(yè)立項(xiàng)申請(qǐng)要求進(jìn)行股份制試點(diǎn)，而省里當(dāng)時(shí)采用按地區(qū)切塊下達(dá)申報(bào)股份制試點(diǎn)數(shù)額的辦法，樂山只有三至四個(gè)指標(biāo)，矛盾十分突出，市政府黨組特提出《關(guān)于對(duì)今年股份制試點(diǎn)申報(bào)工作的意見》，提請(qǐng)市委研究，并請(qǐng)市委協(xié)助向省委、省政府反映解決。正是市委、市政府解放思想，站在改革的前沿實(shí)施組織領(lǐng)導(dǎo)，經(jīng)多方努力爭(zhēng)取，1993年省下指標(biāo)4個(gè)，實(shí)際批了14個(gè)。這種政治敏銳性和對(duì)國有企業(yè)改革趨勢(shì)的準(zhǔn)確把握，成就了樂山股份制試點(diǎn)的巨大成功。40年改革開放史充分說明，改革創(chuàng)新、抓住機(jī)遇是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)大發(fā)展的重要經(jīng)驗(yàn)之一。

（二）借智借力謀求發(fā)展

加強(qiáng)理論研究，引導(dǎo)群眾接受新思想新事物。在股份制試點(diǎn)之初，人們疑問眾多，如何改、改什么成了推進(jìn)試點(diǎn)的攔路虎。市委、市政府成立的股份制課題組，從理論與實(shí)踐的結(jié)合上，澄清了對(duì)股份制的模糊認(rèn)識(shí)，明確了發(fā)展股份制經(jīng)濟(jì)的大方向，成為推動(dòng)國企改革的重要抓手。試點(diǎn)改革，理論先行。沒有充分的研究論證，試點(diǎn)改革難免走彎路或遭受挫折，甚至于失敗。股份制試點(diǎn)之所以能在樂山取得成功，還得益于全市有一批對(duì)馬克思經(jīng)濟(jì)學(xué)較深理解的理論工作者，以敢于爭(zhēng)先的理論勇氣和極大熱情研究股份制、宣傳股份制，在干部和人民群眾中逐步形成了理解、支持股份制試點(diǎn)發(fā)展的濃厚氛圍。樂山自發(fā)交易市場(chǎng)的火爆，足以說明經(jīng)過啟迪的群眾接受新事物，擁抱改革的熱情。進(jìn)入改革開放新時(shí)代，“互聯(lián)網(wǎng)＋”、共享經(jīng)濟(jì)、物聯(lián)網(wǎng)、智能化深刻地影響著經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展和群眾生活。通過向廣大干部群眾宣傳新思想、新事物，接受新思想、新事物，積極投身深刻的經(jīng)濟(jì)社會(huì)變革，支持改革，大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新才能取得豐碩成果。

（三）勇于創(chuàng)新敢于擔(dān)當(dāng)

建設(shè)一支勇于創(chuàng)新、敢于擔(dān)當(dāng)?shù)钠髽I(yè)家隊(duì)伍。股份制試點(diǎn)的成功，得益于樂山有一批有識(shí)有膽、敢試、敢闖、敢于爭(zhēng)先的企業(yè)家隊(duì)伍。川鹽化、樂山電力、四川金頂和四川峨鐵之所以在1993年成為上市公司，是和當(dāng)時(shí)公司管理層的遠(yuǎn)見和膽略分不開的。進(jìn)入改革開放新時(shí)代，在推動(dòng)樂山旅游興市、產(chǎn)業(yè)強(qiáng)市的歷史征途中，同樣需要培養(yǎng)建設(shè)一支勇于創(chuàng)新、敢于擔(dān)當(dāng)、有眼光、有作為的企業(yè)家隊(duì)伍。

（四）善用資本市場(chǎng)直接融資

上市不是終點(diǎn)，而是起點(diǎn)。1993年，樂山4家公眾公司率先走上資本市場(chǎng)，僅川鹽化上市就融資了2億多元，是川企股份制改造具有歷史意義的標(biāo)簽。但其走向衰敗的速度卻快得驚人。融資后公司在東北、海南等地設(shè)辦事處，在海南、珠海、琿春等地搞房地產(chǎn)開發(fā)，還涉足橡膠加工等行業(yè)，盲目投資的許多項(xiàng)目都以失敗告終。公司從1996年開始“走下坡路”，生產(chǎn)處于半停產(chǎn)狀態(tài)，到1999年，公司完全退出了鹽業(yè)生產(chǎn)。1998年，市委、市政府以黨的十五大和十五屆三中全會(huì)精神為指導(dǎo)，以新的行政區(qū)劃調(diào)整為契機(jī)，加大全市資產(chǎn)重組力度，四川峨鐵由省投資公司控股經(jīng)營，川鹽化幾經(jīng)重組，變成了現(xiàn)在的“中潤(rùn)資源股份有限公司”，注冊(cè)地和辦公地都在山東省，“川鹽化”已經(jīng)成為了歷史。四川金頂控股股東幾經(jīng)轉(zhuǎn)手，早已不是曾讓樂山人引以為傲的水泥龍頭企業(yè)。4家上市公司踏入資本市場(chǎng)，卻沒有發(fā)揮應(yīng)有的融資功能做大做強(qiáng)，令人扼腕。27家經(jīng)過規(guī)范化的定向募集公司，竟無一躋身滬深證券交易所，令人嘆息。

（五）真轉(zhuǎn)制形成企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力

企業(yè)體制的變化是“形”的變化，但股份制改造不僅是“形”的變化，更重要的是企業(yè)內(nèi)部機(jī)制隨之而帶來的深刻變化，是“質(zhì)”的躍升，是企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力形成的關(guān)鍵所在。之所以原“川鹽化”“四川金頂”“四川峨鐵”等企業(yè)雖融資于股市，但未能抓住機(jī)遇，乘勢(shì)做強(qiáng)做大企業(yè)，而是仍然沿襲舊企業(yè)的管理，導(dǎo)致在后來的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中失利，使企業(yè)未能通過股份制改革獲得新生，殊為可惜，教訓(xùn)深刻。

樂山股份制公司上市經(jīng)歷了1998年—2011年的低迷停滯，2012年開始轉(zhuǎn)型升級(jí)，一批高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)公司陸續(xù)進(jìn)入資本市場(chǎng)融資。2012年5月7日，四川明星電纜股份有限公司（證券簡(jiǎn)稱“明星電纜”，現(xiàn)更名為“尚緯股份”）在上海證券交易所成功上市。同年7月31日，四川和邦股份有限公司（證券簡(jiǎn)稱“和邦股份”，現(xiàn)更名為“和邦生物”）在上海證券交易所上市。2017年12月18日，四川振靜股份有限公司（證券簡(jiǎn)稱“振靜皮革”）在上海證券交易所上市。另外，在2014年7月11日—2017年底，樂山還有樂山晟嘉電氣股份有限公司、四川長(zhǎng)儀油氣集輸設(shè)備股份有限公司、四川君和環(huán)保股份有限公司、寧格朗電氣股份有限公司、樂山希爾電子股份有限公司、四川金互通科技股份有限公司、四川潤(rùn)和催化新材料股份有限公司等7家企業(yè)在新三板掛牌。股份制改造不是終點(diǎn)，而是起點(diǎn)。樂山的股份制試點(diǎn)的輝煌歷史不容否定，但如何利用資本市場(chǎng)更好地服務(wù)于樂山經(jīng)濟(jì)，服務(wù)于企業(yè)發(fā)展，是必須認(rèn)真研究的重要課題。企業(yè)融資后不缺資金，缺利用資本市場(chǎng)的能力，同時(shí)還有做項(xiàng)目的水平。企業(yè)想要獲得長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，應(yīng)充分認(rèn)識(shí)市場(chǎng)在資源配置中的重要作用，要利用好滬深主板市場(chǎng)、創(chuàng)業(yè)板、新三板、科創(chuàng)板等資本市場(chǎng)，借力發(fā)展，做大做強(qiáng)。